财政赤字货币化
宏观经济政策主要包括货币政策和财政政策两种。
- 财政政策：指国家的政府通过控制财政金融的收支来影响社会中总供需关系。
- 货币政策：指央行通过改变货币供应量和信用条件来影响总需求的政策
央行的职责是提供和发行货币；财政的职责是负责理财。
货币政策支持财政政策
中央银行在满足货币政策目标的同时，有条件地配合财政政策。
例如：
- 中央银行在二级市场购买国债，以此投放货币流动性，帮助财政融资
- 中央银行的货币工具中，有些以国债为抵押品，通过调节这些货币工具的使用规模，可以间接调控金融市场对国债需求
- 央行压低市场利率，降低财政融资的成本等
中央银行通过二级市场购买国债、降准并指导商业银行购买国债、以及各种以国债抵押为载体的工具都是对财政融资的支持，这些货币政策操作是由中央银行、财政部和市场机构共同完成的，目的是对财政融资形成必要的市场约束。
财政赤字货币化
财政赤字货币化也叫政府债务货币化:
- 央行在开展货币政策的同时，进一步发展为在一级市场直接购买国债、或者政府向中央银行透支，或者以零利率发行永续国债等。
- 马骏：政府在财政入不敷出的情况下，不是通过“借钱”（如向市场发债）的方式来为其财政赤字提供融资，而是靠自己“印钱”来为赤字融资
财政赤字货币化的本质:
- 其行为就是印钞票买国债，政府直接从中央银行拿钱
货币政策支持财政政策和财政赤字货币化是不同的，区别如下：
- 货币政策支持财政政策属于宏观经济调控的常规政策，其围绕的核心点是宏观经济平稳运行，前提是保持货币政策的独立性。
- 财政赤字货币化常常出现在危机应对之中，其直接目标是不受限制地提供财政融资，其实质是财政政策无偿占用货币政策资源，货币政策的独立性基本丧失，对经济体具有系统性的危害。
因为政府可以直接从中央银行拿钱，不按市场化方式进行融资，脱离了市场定价，是“无成本”的，没有偿还约束，导致货币长期超发，最终以通胀或资产价格猛涨的方式让整个社会来为财政赤字货币化行为买单。
在不同的经济发展阶段，采用符合当时经济发展的经济理论，而不是僵化的，应该是实事求是的。